景氣燈號連10紅刷新紀錄！國發會看好年底續紅、明年首季有變數

國家發展委員會今（10/29）公布9月景氣對策信號，綜合判斷分數為41分，燈號續亮代表「景氣熱絡」的紅燈，且連續10個月亮燈，創下自1984年採用9項構成項目以來的最長紀錄。

官員表示，這波景氣主要由AI需求爆發性成長及台灣半導體技術優勢帶動，儘管高基期效應可能在明年第1季逐漸浮現，但在訂單及接單動能持續成長下，預期今年底前仍有機會維持紅燈。

經濟發展處處長陳美菊指出，9月景氣燈號與前一個月相比，主要變化來自工業及服務業加班工時，因主計總處下修8月加班工時原始值，使其變動率降至1.1%，燈號轉為綠燈；同時，受惠於製造業電子資通產品生產穩定成長，且中秋節慶帶動餐飲及零售營業額增加，服務業就業也相應增加，加班工時變動率回升至4.6%，燈號再度轉為黃紅燈。



陳美菊觀察，9月領先指標不含趨勢指數為104.69，月增0.56個百分點，連續第14個月上升，累計升幅達6.5%，由於外銷訂單動向指數持續成長，光是9月外銷訂單金額達到1,142 億美元，連續6個月走揚；此外，建築物開工樓地板面積近期大幅增加，主要與科技廠商對廠房及廠辦的需求持續成長有關。

而同時指標不含趨勢指數則為105.21，月升0.01%，連續12個月上揚，累計升幅為5.11%。陳美菊指出，9月海關出口金額為872.2億美元，維持高成長，批發、零售及餐飲等內需表現也不錯，顯示整體景氣維持平穩成長態勢。

針對近期市場對AI融資及龐大資本支出的疑慮升高，陳美菊認為，股市表現主要仍觀察雲端服務業者（CSP）的營收及獲利能否涵蓋資本支出成本，與近期股市修正有關，不過，台灣在AI硬體供應鏈具有優勢，尤其台積電先進製程技術領先全球，仍是支撐產業成長的重要動能。

陳美菊指出，台積電今年資本支出達到640億美元，且今年至2028年的資本支出將高於過去三年，況且，台積電與輝達等客戶簽訂Take-or-Pay長約協議，透過產能綁定及預付現金等方式分擔資本支出風險。雖然資料中心建設速度可能影響短期出貨節奏，但從聊天AI、生成式AI到代理式AI，長期需求仍持續增加，AI效應也已外溢至銅箔基板、特用化學等領域，海外投資則帶動傳統機械設備出口成長。

展望後市，陳美菊表示，9月工業生產較上月略降，主要與電腦及資通產品排貨、運輸調整有關；不過，10月有國慶連假、百貨週年慶及年底消費旺季，內需表現可望維持一定動能。

至於高基期效應，去年下半年集單及電子資通產品出口持續增加，今年第1季的出口基期較高，預計明年首季將逐漸浮現，但目前資本支出及接單動能仍強，看好今年底前景氣燈號有望持續亮紅燈。