聯發科走自己路、無懼高通博通! 外資 ：市場低估Triggerfish關鍵潛力上調目標價

聯發科走出自己路！廣發證券表示，市場低估聯發科Google　Triggerfish更高單價、大容量SRAM，及由訓練切入推理市場的貢獻，聯發科有望於2028年底取得SpaceX ASIC訂單，調升2026-2028年ASIC營收預測至25、180、730億美元，2027年每股獲利上調3%，目標價調升至6,420元。

廣發證券海外電子產業首席分析師蒲得宇表示，因市場走弱、高通切入數據中心ASIC，及博通2奈米/Bladerunner傳聞。過去一周聯發科股價拉回17%。但高通AI250與聯發科客戶群及性能差異極大；博通Bladerunner尚未正式啓動為時尚早，預期2028年僅一款新TPU SKU - Whalefish（或稱Sunfish x2）。

同時，市場低估聯發科Google　Triggerfish更高單價、大容量SRAM，及由訓練切入推理市場的貢獻，聯發科有望於2028年底取得SpaceX ASIC訂單，調升2026-2028年ASIC營收預測至25、180、730億美元，2027年每股獲利上調3%，目標價調升至6,420元。

廣發證券分析師蒲得宇進一步說明，Triggerfish將提升ASP及在GoogleTPU中的地位：
1.ASP 1.8萬美元，高於Humufish的1.3萬美元及Zebrafish的5,500美元；
2.v9平台中Triggerfish佔比~50%；
3.聯發科包括 4顆大容量 SRAM運算核心（~ 250MB x 4），5奈米的模擬器CPU、4x I/O 核心以及後端設計；
4.大容量SRAM及Simulator CPU用以協調工作負載，使聯發科由v8t訓練擴展至推理市場。

廣發證券分析，預期Google v8t將早於v8i進入大規模量產。v9平台仍預期Humufish是唯一採用2奈米製程的SKU，Bladerunner尚未正式開發尚未有開發代號。由於競爭對手2028年只有Whalefish，製程節點及HBM均處劣勢，出貨規模有限。聯發科v10 Icefish項目穩健，其餘v10項目現仍缺乏明確進展。