AI行情換人演！科技七雄漲勢分化 半導體供應鏈接棒突圍

AI投資市場行情正從過去大型科技股齊漲，逐步轉向產業與個股分化。從今年以來表現觀察，美國科技七雄漲跌互見，相較之下，晶圓代工、半導體測試、AI伺服器電源、先進封裝基板及高頻寬記憶體（HBM）等關鍵供應鏈，憑藉技術門檻與全球領先市占，逐漸成為AI投資下一階段焦點。

截至2026年11月6日，美國科技七雄今年以來表現明顯分化，Apple上漲約26.3%、Amazon及Microsoft分別上漲約14.5%及12.2%；NVIDIA則小幅下跌約1.2%，Meta、Alphabet及Tesla分別下跌約6.2%、10.0%及18.2%。不過，拉長至近五年，NVIDIA累計漲幅仍超過500%，顯示AI長期成長趨勢未變，但市場已由全面追捧AI概念，進一步轉向企業基本面與產業競爭力。

亞洲半導體供應鏈的長線表現亦相當突出。愛德萬測試近五年漲幅約1,025%，台達電約344%、聯發科約279%、台積電約270%、IBIDEN約245%。這些企業更掌握AI關鍵環節，包括愛德萬測試AI／GPU半導體測試設備全球市占約65%、台積電全球純晶圓代工市占約73%、IBIDEN在AI伺服器用高階IC／ABF封裝基板估計市占70%至80%；SK海力士則為HBM全球龍頭，2026年第二季營收市占約50%。

AI投資焦點向半導體供應鏈擴散，也反映在主動式ETF受益人變化。根據10月28日至11月6日資料，主動安聯亞半導體（00412A）受益人由34,553人增至38,862人，短期增加4,309人、增幅達12.47%，在9檔主動式科技及創新型ETF中增幅居冠，也是唯一呈現雙位數成長的產品；同期主動群益科技創新增加6,325人、增幅3.22%，主動永豐科技趨勢則增加3.65%，整體買氣呈現分化。

展望後市，安聯亞洲半導體主動式ETF基金經理人蕭惠中表示，AI投資故事並未退潮，而是從過去「買科技巨頭」逐步進入「挑AI贏家」的新階段。短期科技與半導體市場仍可能受到政策、資金流向及企業財報影響而維持較高波動，但隨著AI資本支出持續推進，對運算能力、記憶體頻寬、先進製程及資料傳輸的需求並未改變，反而持續推動全球半導體產業升級。具備關鍵技術、領先市占、訂單能見度及獲利成長能力的企業，有望持續成為資金尋找下一波AI成長機會的重要方向。

安聯美國科技領航主動式ETF基金經理人洪華珍則表示，近期政策不確定性升高，加上市場對科技大廠財報與財測要求提高，使AI及科技類股波動加劇。儘管資料中心建設時程與地點可能面臨更多不確定性，快速擴張初期也可能對部分企業毛利率形成壓力，但AI基礎建設長期擴張方向並未改變。

隨著市場焦點從資本支出規模轉向投資效益與獲利貢獻，AI投資正由「資本支出擴張」進入「獲利兌現」的驗證階段。短線震盪加大之際，若部分基本面良好的優質企業因市場情緒出現過度修正，反而可望提供中長期重新布局的機會。