英特爾暴跌近3成、費半重挫7.2％　台股昨融資大減逾百億 下週仍將面臨壓力測試

美股科技股週五（ 10/30）遭遇重挫，英特爾（Intel）股價單日暴跌28.58％，引爆半導體類股賣壓，費城半導體指數重挫7.20％，台積電ADR也下跌5.95％。在台股上週五經歷大跌、融資大減104億元後，美股再度出現科技股拋售潮，尤其英特爾財報展望不如預期，引發市場重新檢視半導體產業前景及AI投資效益，恐為下週台股開盤增添壓力。

專家指出，下週台股短線評價修正壓力升高，除了受到美股科技股重挫的情緒面衝擊，還須觀察半導體權值股能否止跌，以及外資是否持續調節電子與AI供應鏈。但從CSP業者資本支出及雲端訂單來看，AI需求尚未出現明確反轉訊號；台股接下來的關鍵，在於市場能否重新建立對AI投資回報與企業獲利成長的信心。

美股週五四大指數全面收黑，道瓊工業指數下跌572.25點，跌幅1.09％，收在51,770.31點；標普500指數下跌140.32點，跌幅1.82％，收在7,580.07點；那斯達克指數重挫747.72點，跌幅達2.86％，收在25,437點，創6月5日以來最大單日跌幅；費城半導體指數則大跌829.398點，跌幅7.20％，收在10,688.801點。

英特爾暴跌 市值一天蒸發1400億美元

半導體股成為這波美股修正重災區。英特爾29日公布第三季財報，受到下季財務展望
疲弱、筆電市場持續低迷，以及以色列廠房爆炸影響產能等因素衝擊，股價從前一交易日收盤的92.07美元，重挫至65.76美元，單日跌幅28.58％，創1974年以來最大單日跌幅，市值一天蒸發約1,400億美元。

英特爾暴跌也拖累整體晶片族群，超微（AMD）下跌10.88％、安謀（ARM）下跌9.97％，輝達（Nvidia）下跌4.22％、博通（Broadcom）下跌5.48％，台積電ADR下跌5.95％；記憶體族群同樣遭到拋售，晟碟（SanDisk）重挫13.47％，SK海力士ADR下跌7.95％，美光（Micron）下跌5.30％。從晶片設計、製造到記憶體全面走弱，顯示市場賣壓已不只集中在英特爾個別公司。

這波科技股下跌，也讓AI泡沫化疑慮再度浮上檯面。市場專家指出，現在的關注焦點不再只是AI需求是否持續成長，而是大型雲端服務業者持續擴大資本支出，究竟何時能轉化為營收、獲利與現金流。尤其Alphabet、微軟、亞馬遜等科技巨頭近期公布財報後，雖然雲端業務及AI需求仍具成長動能，但龐大的投資支出與現金流壓力，讓市場開始提高檢視標準。

算力需求仍遠大於供給 但股市資金考量已經改變

永豐投顧總經理李學詩指出，四大CSP業者財報顯示，需求面並未轉弱，微軟Azure、Google Cloud及Amazon AWS均維持強勁成長，三家業者雲端積壓訂單合計約1.8兆美元，且都表示產能仍在擴充，終端算力需求仍遠大於供給。不過，市場資金考量已經改變，微軟、Alphabet及Amazon單季資本支出均較去年同期翻倍以上，營收成長幅度卻僅約一至兩成多，Alphabet與Meta單季自由現金流甚至轉為負數。

永豐投顧分析，市場疑慮主要在於兩個層面，一是資金需求持續擴大後，未來由誰買單；二是AI投資究竟需要多久才能在消費端實現變現。

李學詩指出，大型CSP業者大部分2027年融資需求已獲滿足，資金面不必過度恐慌，但市場對資本支出與現金流的敏感度已明顯提高。換言之，AI前景未必轉差，改變的是市場對投資回報的耐心，台灣供應鏈面臨的壓力也可能先反映在股價評價，而非訂單需求立即轉弱。

對於台股後市，永豐投顧認為，加權指數預估本益比已從6月高點約21倍，下降至16倍出頭，接近近一年低點。這次本益比下修，除了股價修正，企業獲利預估也受到資金成本影響；不過，隨著獲利仍逐步上修，若本益比進一步接近16倍，長線布局空間相對增加。

短線投資情緒凌駕基本面 台股波動恐加大

安聯投信台股團隊則指出，近期國際情勢與科技巨頭財報雜音，使電子權值股及AI供應鏈成為主要賣壓來源，短線資金風險偏好轉趨保守。安聯台灣大壩基金暨安聯台灣科技基金經理人蕭惠中表示，利率走勢、科技巨頭財報及國際市場消息持續干擾市場，短線投資情緒甚至凌駕基本面，即使部分企業繳出亮眼財報，也可能面臨獲利了結賣壓，台股波動因此放大。

不過，蕭惠中認為，雲端業者持續擴大AI資本支出，AI需求及台灣在全球AI供應鏈中的關鍵地位並未因短期股市震盪而改變，企業獲利仍是支撐台股中長期走勢的重要因素。

安聯台灣智慧基金經理人陳思銘也表示，短線市場雜音升高，台股仍可能反覆測試底部，但若拉長觀察，AI需求、雲端資本支出與台灣供應鏈獲利成長趨勢尚未改變，市場拉回反而提供中長線分批布局機會。