台股「滿山滿谷的綠」超嚇人　分析師提醒「一理由」：還不到拔腿就跑的時候

台股18日巨幅振盪，加權指數從4萬6064點一路下殺，最低4萬5225點，高低差距近840點，終場收在4萬5308點，大跌超過500點，跌幅1.2％。面對一片綠油油的股市，恐慌情緒逐漸浮現，資深分析師周代運認為，這次下跌跟2000年網路泡沫、2008年金融海嘯及2011年歐債危機根本不是同一件事，目前偏向技術面回檔，應該分清楚是否為「基本面崩壞」，不用看到大跌就急著脫手。

周代運說，這次的大跌就如同他先前曾提到過的，漲多了遲早要洗籌碼，技術面本來就有修正的壓力。你去看月線、季線的位置，看指標的背離，看融資餘額一直墊高，都已陸續透露短線籌碼過熱訊號。這波從低點漲上來，一個多月漲了超過7%，融資餘額一路加到5500億以上，短線獲利的籌碼滿山滿谷。這種狀態下出現回檔，並非完全沒有警訊。

周代運以過去的金融危機為例強調，真正的大空頭來臨的時候，技術分析將完全失效，例如亞洲金融風暴期間，貨幣、股市大幅跌落，所有技術性支撐完全無用，月線、季線、年線，一碰就破，畫再多線都沒用；2008次貸風暴當時，雷曼兄弟倒閉，全球股市大跌，完全抓不到技術指標，因為那是整個金融體系信用崩壞。

他也提到2011年歐債危機，讓歐元區面臨解體，不管用什麼方式操作，都只能慘賠收場，「因為基本面走空的下跌，是體系性的、是結構性的，技術分析在那種環境下只是一張紙。」

周代運認為現在的狀況不同，從盤面細節來看，指數雖然重挫，人氣指標沒有降到極度恐慌程度，盤中下殺仍有人逢低接盤，而非無量下跌。

從個股分析，周代運說，台積電雖然走弱，但跌幅相對克制；反而是聯發科因前波漲多，這波殺得比較深，是典型的「強勢股補跌」，以及資金進行輪動與獲利了結，並非資金全面撤離。

其他像鴻海、廣達這些AI伺服器概念股也是一樣，有賣壓但不是崩盤式的出脫。PCB、記憶體這些前段時間最強的族群同步回檔，這是漲多之後的正常整理，而非產業前景改變。

籌碼部分，周代運提到，前一天融資還是增加30億，今天雖然餘額可能小幅縮水，但尚未有斷頭式的急縮情況；前一天外資才買超454億，即使今天（8/18）出現賣壓，也不能解讀為大量的反手作空。

周代運認為，目前盤勢看起來是漲多了後「洗籌碼」，屬於技術面回檔，藉由將短線浮額消化完，後面才好繼續走。但他也強調，可以預料到回檔，不代表隔天就會止跌，「技術回照樣可以跌個好幾天，震盪磨人，洗到很多人心理崩潰，忍不住砍在最低點」。

周代運向投資人喊話，應分清楚「技術回檔」和「基本面崩壞，前者屬多頭趨勢中的正常反應，「後者才是要你拔腿就跑的生死關」，昨天的盤就是屬於前者。