美國通膨指標飆上3年新高　聯準會承受升息壓力

美國聯邦準備理事會最偏好觀察的一項通膨指標，在今年5月飆上三年新高，突破4%。這使得聯準會在新主席華許帶領下，承受更大的升息壓力，今年很可能跩而升息。一些金融機構甚至大膽預測聯準會今年會多次升息。

美國商務部經濟分析局（BEA）週四（25日）發表，5月個人消費支出（PCE）物價指數年增率高達4.1%。這不僅是2023年4月以來的最大年增幅，也是這段期間內首度錄得4%以上的讀數。4月的PCE通膨年率則為3.8%。

這一數據符合路透社訪調經濟學家的預估值，同為4.1%。而從月增率來看，5月PCE 物價指數比前一個月上漲0.4%，和4月的0.4%漲幅持平。

在扣除波動較大的食品和能源後，5月的「核心」PCE年增率為3.4%，比4月的3.3%加速，並持續高於聯準會設定的2%目標。從月增率來看，這項「核心通膨」指標在5月上漲0.3%，與4月的0.3%漲幅相同。

聯準會向來將PCE視為衡量其2%政策目標的核心依據。在上週的聯準會貨幣政策決策會議中，聯準會雖然把基準利率維持在3.5%至3.75%的區間不變，但更新後的「點陣圖」預測顯示，鑑於對通膨的擔憂日益加劇，決策官員普遍預計今年內將會升息。

金融市場目前押注聯準會最快可能在9月採取升息行動，隨後可能還會再升息一次。美國銀行（BofA）近日的報告甚至預估今年將升息三次。不論是整體還是核心PCE通膨年率，上一次維持在2%的聯準會目標區間，已經是2021 年初的事。通膨雖然已從疫後一度接近兩位數的高年增率回落，但長期「頑固」高於聯準會目標區間。

最近的通膨壓力一大來源是伊朗戰爭。2月底由美國主導、針對伊朗發動的戰爭推高了國際油價，進而拉高了全美的燃油價格，形成一波廣泛的物價上漲。儘管在脆弱的停火協議下，油價和汽油價格在最近幾週有所回落，但經濟學家預計在未來一段時間內仍通膨仍將維持在高位。

而在此次衝突爆發前，消費者早已在苦苦應對因川普實施全面進口關稅所導致的物價上漲。

面對民眾對川普經濟治理能力的挫折感，高昂的生活成本對於川普及其領導的共和黨而言，是重大的政治包袱。共和黨正試圖在今年11月的期中選舉保住對國會參眾兩院的控制權。

不過，儘管通膨高企，消費者依然維持了強勁的支出。這主要得益於今年較高金額的退稅以及股市暴漲帶來的財富效應，在一定程度上緩解了汽油價格暴漲帶來的陣痛。此外，許多家庭也正在動用儲蓄，導致儲蓄率有所下降。

目前對美國第二季國內生產毛額（GDP）經濟成長年率的預估，最高已達到3%水準，但這樣的增長幅度無法彌補物價上漲4.1%的狀況。在通膨增速已超越薪資漲幅，加上報稅季節已經結束且美國民眾正在竭盡動用儲蓄，經濟學家普遍預期第三季美國民眾將開始縮減支出。