日德法公債殖利率盤旋在多年高點　中東危機無解通膨壓力升溫

由於中東衝突長期化的前景引發了通膨壓力可能更加持久的憂慮，歐元區基準政府債券殖利率週一（17日）徘徊在15年多以來的最高水準。日本的指標公債殖利率更是飆升至30年未見高點。

伊朗在上週六呼籲美國接受「戰敗」，而美國總統川普則嚴厲痛斥德黑蘭「非常邪惡」，並告訴美國人準備好迎接因戰爭導致的持續高油價。雙方先前簽署、但已經實質撕毀的諒解備忘錄（MOU）即將到期，但兩邊都沒有接觸談判的跡象。

波斯灣的衝突無法解決，全球就只能繼續承受持續盤旋在高點的油價。這對幾乎完全仰賴進口能源的日本來說又是一大壞消息，加上日圓持續的貶值壓力，使日本銀行（央行）承受必須快速升息的壓力。日本基準的10年期公債殖利率週一上漲5個基點至2.925%，創1996年9月以來的最高水準。殖利率上揚顯示債券價格下跌。

同樣承受通膨壓力的歐洲，德國10年期公債殖利率週一保持在3.20%，該殖利率曾於7月下旬達到3.2118%，創2011年5月以來的最高點。義大利10年期政府公債殖利率達到4.009%，單日上漲1個基點，與德債的利差擴大。

法國除了通膨壓力，也面對政治壓力，投資人憂心法國的財政狀況在預計於2027年春季舉行的總統大選前不太可能出現改善，法國公債相對於德國公債的利差可能繼續進一步拉大。

法國10年期政府公債殖利率在上週五達到4.0448%，創2009年6月以來的最高水準，週一微幅下跌1個基點至4.03%。30年期政府公債殖利率則達到4.847%，創18年來的新高。

貨幣市場定價顯示，歐洲中央銀行（ECB）在2027年3月的存款利率為2.76%，比目前的2.25%大致要升息2碼。市場訂價也顯示歐洲央行9月升息的可能性超過90%。

不過，傑富瑞集團（Jefferies）經濟學家庫馬爾表示：「我們認為歐洲央行最多升息一次。」他說：「油價目前低於歐洲央行在6月提出的任何不利情境預估，因此沒有必要進行一連串的升息。」