川普否決權擋得住AI監管、市場仍恐慌？　公股投顧點「明年1月前有變數」

民主黨「藍色海嘯」奪下參眾兩院多數，引發市場對AI監管升溫疑慮，費半昨重挫12%，拖累台股今日（11/6）一舉跌破4萬大關、收39,701.64點。公股投顧分析，民主黨部分人士雖然提案要將AI監管拉到聯邦層級，包括停建資料中心、設置算力上限等，但美國總統握有否決權，法案實際施行機會不大，但真正殺傷力在於新國會明年1月才上任，市場將受政策不確定性波動，另若資料中心建置趨緩，台韓AI供應鏈收款與估值恐受影響。

川普手握否決權、AI監管立法難度高　為何市場仍恐慌？

美股週四延後一天出現期中選舉後的賣壓，四大指數全數收黑，VIX恐慌指數暴漲11.75點至28.36點，創8個月新高。第一金投顧董事長黃詣庭接受《太報》受訪時解析，台股今日重挫可視為費半重跌的恐慌擴散。

美國總統川普在Truth Social發文，將美市大跌歸咎於民主黨。民主黨今年9月曾提出《2026年禁止人工超級智慧法案》（Stop Artificial Superintelligence Act of 2026），雖然這項法案目前還停在委員會，但內容針對違反監管規範者設置聯邦監禁、強制解散、查沒資產等嚴厲處分，選後再度受到關注。

黃詣庭指出，民主黨部分人士的確不排除從聯邦層級立法收緊AI監管，包括暫停全國資料中心建置、設下監理措施、給予AI模型算力上限等，但黃詣庭推估，要在聯邦層級通過這類極端的AI監管法案「機會不大」，主要是美國總統擁有否決權，民主黨雖掌控國會，但席次未超過三分之二，國會無力阻擋否決案成立。

市場為何還是恐慌？黃詣庭表示，新任國會議員要到明年1月才上任，在此之前相關監管提案可能不斷被提出，投資人信心易受波動。另外，市場對於AI供應鏈營運展望是否要進行調整、如何給予合理估值等，都會出現比較大的不確定性。後續仍待美國政局發展與資料中心建置規畫更明朗、經過重新定價後，才有望重新帶動大筆資金進場。

AI監管未必是壞事　但供應鏈短期需承壓

華南金控投顧分析師許家豪受訪則表示，雖然民主黨對AI監管態度較共和黨嚴格，但長期來看未必是壞事，適度監管可讓大廠放慢新模型推出速度、不必急著燒錢，且延長單一模型的獲利週期，既有助財報，也能減緩市場對AI產業資本支出過高的疑慮。

不過，對台、韓多家廠商所處的AI供應鏈來說，許家豪表示，若資料中心建置速度放慢，代表短期內預期可收到的款項金額與時機點都更不確定，若先行折現，市場給予的評價就可能下修，這也是市場目前在擔心的事情。

許家豪認為，中長期來看，AI仍是美國兩黨的發展共識，民主黨只是要監管、放緩，並非反對AI，投資人仍可考量布局AI相關ETF作為長線部位。許家豪表示，CCL、ABF、散熱、被動元件等題材近兩年受惠AI建設缺貨大漲，如今AI發展可能放緩，資金不一定青睞這類既有的漲價題材，反倒是過去切不進特定AI供應鏈、近期因技術進步而得以打入的新興供應鏈，更可能被視為未來潛力股。