霸菱挺亞股！　AI供應鏈核心首選台韓 但要更聚焦新增獲利了

AI市場再起雜音！但霸菱表示，仍看好亞洲（不含日本）股市後市，但市場報酬將更取決於企業獲利能否兌現，而非評價全面擴張，AI 仍是重要的結構性成長機會，台灣、韓國更位居全球 AI 供應鏈核心。除了關注整體 AI 支出規模，投資人更應觀察新增獲利將由哪些供應鏈環節取得。

霸菱亞洲（不含中國）股票團隊主管林素亥（SooHai Lim）表示，持續看好亞洲（不含日本）股市後市，但未來市場報酬將更取決於企業獲利能否兌現，而非評價全面擴張。面對各國經濟情勢及政策走向分歧，選股、評價紀律與分散投資的重要性日益提升。

展望未來，投資機會可望聚焦兩類企業：一是具備超越市場高度獲利預期能力的企業；二是遭市場忽視、且現行評價已反映長期景氣低迷的企業。投資關鍵在於判斷當前不確定性屬於短期波動，或可能對企業基本面造成長期影響。

林素亥指出，總體經濟環境仍須審慎看待。油價居高不下將推升能源進口國成本並削弱家庭購買力；若通膨持續偏高，全球融資環境可能維持緊縮。此外，聖嬰現象亦可能影響農業產出與糧食價格，進一步增添市場不確定性。隨著債券殖利率走高，不僅企業融資成本增加，投資人對股票的要求報酬率也同步上升。

霸菱偏好能以自身現金流支應擴張、無須高度仰賴低成本借貸的企業。在產業布局方面，AI 仍是重要的結構性成長機會，台灣與韓國更位居全球 AI 供應鏈核心。

AI受惠產業先進封裝六產業入列
林素亥分析，除了關注整體 AI 支出規模，投資人更應觀察新增獲利將由哪些供應鏈環節取得。目前半導體、先進封裝、測試、記憶體及光通訊等領域均可望受惠；隨著晶片複雜度提升，AI 應用帶動的商機也有望擴及更多產業與企業。