聯發科短期逆風股價有壓！外資：Google TPU v9延一季、出貨要到2028年了

聯發科10月股價有壓，市場傳出Google TPU v9專案延期所致。廣發證券更新近期Google ASIC進度，TPU v9 Humufish 預期延遲一季，整體出貨或到2028年，但聯發科受惠 v8t 穩健、v9 市占 100%，加上潛在第二、三家資料中心客戶挹注，中長期在 Google ASIC 供應鏈中仍看好。

廣發證券分析師蒲得宇表示，美國投資者已一定程度預期 Humufish 延期。供應鏈調研顯示，Google 負責的 Core A 或因重新設計而延後約 3 周，並需相應修改聯發科的 Core B 和 I/O，11 月送樣目標不變，但完成設計定案（tape-out） 延至 2027 年 1 月、量產延至 2027年第二季、出貨或延至 2028年首季。另一方面，仍看好 EMIB-T 基板良率改善，供應鏈或已找到良率問題根因，有望推動當前 45–50% 良率重新加速提升。

Google TPU 自用 AI 模型供給不足
蒲得宇說明，Google 自身與外部客戶 (尤其 Anthropic) 存在算力資源競爭。Gemini 4 或由 約20 萬顆 TPU v7 集群預訓練，在程式設計、推理、企業應用、網路安全及 RSI 追趕方面表現強勁。但因 2026年上半年大量 TPU v7 分配給外部客戶，Google 自身算力擴張相對落後；2026年下半年雖增加內部 TPU 配額，資源競爭仍激烈，但更多 v7 轉向自用有利下一代 Gemini。SemiAnalysis 指出，Google DeepMind 與領先 AI Lab 的算力差距擴大，Anthropic、OpenAI 2027 年或各新增 5–10GW，而 Google 僅數 GW。

Google TPU 需求、v10 格局與 EMIB-T
博通 Sunfish 2027 年 ASIC CoWoS 需求維持 46 萬片，預計 2026 年底開始出貨；聯發科 Zebrafish 預計有望以更高出貨量延續至 2027~2028 年，部分抵消 v9 延期風險。TPU v10 2028年方面，聯發科 + 創意 (3DIC) 供應、採用A14 的 Icefish 仍是唯一確認的主流規格；Merope 尚不確定，Broadcom 或面臨 AMD (Compute) 及 Marvell (I/O) 競爭。繼 v9 100% 採用 EMIB-T 後，v10 導入動能增強，Icefish 或將採用、Merope 因 large-reticle 設計也正評估 EMIB-T。