記憶體缺貨效應發威！市場等待美光財報 南亞科先衝漲停突破500元創高

AI需求帶動記憶體市場供不應求，DRAM族群再掀漲勢。DRAM廠南亞科技受惠記憶體報價大漲及市場看好後市，今（22）日盤中亮燈漲停衝上505元，改寫歷史新高，連續第7個交易日上漲，波段漲幅已超過五成。記憶體族群同步受惠，其中旺宏攻上漲停185.5元，華邦電盤中最高來到233.5元，同樣創下新高。

法人指出，生成式AI與Agentic AI快速發展，帶動資料中心、企業級儲存及邊緣運算需求持續升溫，市場目前高度關注Micron Technology（美光）將於美東時間24日公布的第三季財報與展望，作為觀察記憶體產業景氣的重要風向球。

值得注意的，日本NAND Flash大廠Kioxia今年股價大漲逾9倍，也反映市場正以自由現金流與長期獲利能力重新評價記憶體產業，而非過去單純以景氣循環角度看待，帶動全球記憶體類股估值同步提升。

隨著AI伺服器、Agentic AI及高效能運算需求持續爆發，市場普遍認為這次記憶體景氣循環有望較過往維持更長時間，也讓南亞科、華邦電及旺宏成為台股最受矚目的AI受惠族群之一。

根據投研機構最新預估，南亞科2026年下半年16GB DDR4產品及少量DDR5產品將開始貢獻營收，且良率可望逐季改善。法人預估第二季平均銷售單價（ASP）漲幅約70%至75%，第三季報價仍有續漲空間。

根據投研機構估算，南亞科2026年營收可達2,912億元，年增337%，毛利率78.6%，稅後純益1,742億元，每股純益（EPS）56.23元；2027年隨新廠於第二季開始投片，全年營收上看3,653億元，年增25%，EPS進一步提升至69.91元。

法人認為，目前記憶體市場仍處於供給吃緊狀態，預估第三季原廠DRAM報價仍有超過30%的漲幅空間，而南亞科與華邦電主力DDR4產品報價也可望同步跟進，帶動營收與獲利持續上修。

在評價面上，由於Kioxia、SanDisk及Solidigm等國際儲存大廠入股南亞科後，客戶結構出現轉變，企業級SSD（ESSD）相關需求顯著增加，加上DDR5產品比重逐步提高，有望降低過去高度受景氣循環影響的特性，法人認為，若記憶體漲價幅度超越預期，後續評價仍有上修空間。