看好第四季煉油毛利　台塑化：柴油、汽油價差可望同步走強

台塑石化今（10/12）天發布營運展望，看好第四季煉油毛利表現，預期亞洲柴油價差將維持高檔；汽油方面，美國煉廠提高柴油生產比重、汽油供給受限，加上中東與俄羅斯汽油出口減少，預估亞洲汽油價差也將明顯高於往年冬季水準，柴油、汽油雙重利差可望支撐第四季煉油毛利維持強勁。

台塑化分析，第四季全球煉廠陸續進入秋季密集檢修期，柴油供給減少，歐美市場也進入取暖用油需求備貨旺季。在中東及俄羅斯煉廠難以恢復運轉的情況下，大西洋市場柴油供需基本面維持強勢，歐洲各國將持續自印度及亞洲煉廠進口柴油，有助亞洲柴油價差維持高檔，預期第四季至年底柴油價差將明顯優於歷年同期。

汽油市場方面，由於全球柴油供給持續吃緊，加上取暖用油需求旺季來臨，美國煉廠積極提高柴油產量，可能排擠汽油生產，使美國汽油庫存增加不易。台塑化預期，美國汽油庫存將低於去年同期，約落在2億桶，較去年同期減少約5%。

儘管第四季已進入汽油需求淡季，戰事仍持續影響中東及俄羅斯汽油出口，印度、西歐及亞洲市場的汽油餘裕供給，則可望轉往地中海及非洲市場，填補當地供應缺口，預期亞洲汽油價差將大幅高於過往冬季水準。在柴油與汽油價差同步走強下，台塑化看好第四季煉油毛利維持強勁。

近期油價方面，台塑化指出，9月中旬葉門胡塞組織突襲沙烏地阿拉伯境內東西向原油管線，一度引發市場對紅海港口原油出口減少的疑慮。不過，沙烏地阿拉伯隨後大幅增加波斯灣港口原油出口，加上遭攻擊管線在兩週內恢復運作，使事件對油市的實際衝擊低於原先預期。

此外，美軍持續在荷姆茲海峽護航原油船隊，市場估計當地原油出口量已回升至每日約1,200萬桶，對油價形成上檔壓力。不過，台塑化認為，美國短期內不會貿然與伊朗達成停火方案，美伊軍事衝突風險仍高，且市場擔憂伊朗可能透過不同軍事手段干擾中東原油出口，使荷姆茲海峽難以長期維持大量原油運輸，地緣政治風險仍可望對油價形成支撐。

產能利用率方面，台塑化表示，煉油廠第四季將配合年度定期檢修，預估平均產能利用率為每日39.7萬桶、約74%；輕油裂解廠則依下游實際需求調整，預估第四季平均產能利用率為46%。