瑞銀儲備管理者調查出爐! 美元憂慮升高、AI轉型有高度信心

瑞銀發布《第32屆年度儲備管理者調查》（UBS Annual Reserve Manager Survey 2026）結果，揭示全球主要央行與主權機構在通膨、利率與地緣政治風險升高下，如何重新評估貨幣與資產配置方向。儲備管理者正把焦點重新轉向持續性通膨、長天期殖利率走升，由於對美元長期憂慮升高，預期歐元、人民幣將是多元趨勢下受惠者，黃金與股票等也會採多元配置機會。

今年調查除延續年度常規問題外，亦新增美國與地緣政治專題，涵蓋川普第二任期下的政策環境、美元走勢，以及Warsh領導下聯準會獨立性等議題，進一步凸顯政策變化對全球資產配置與風險管理的影響。

這次調查重點：
1.82%受訪者將持續性通膨及／或長天期殖利率失控上升列為首要全球總體風險，凸顯投資組合需強化通膨與利率風險控管。
2.資產配置多元化持續推進：被動式股票納入央行合格投資範圍的比例已達48%，且35%受訪者計畫未來一年以淨額增持，明顯高於前一年的12%。
3.成熟市場與新興市場股票並列未來五年風險調整後預期報酬首位；美股及「Magnificent 7」科技股被視為相對表現最強資產，反映市場對AI轉型的高度信心。黃金與抗通膨債券需求仍強，持續扮演總體避險工具

瑞銀資產管理全球主權市場策略與諮詢主管 Massimiliano Castelli 表示，今年最大的變化，是通膨與長天期殖利率走升重新成為市場關注核心。對儲備管理者而言，這些因素如今已成為主要總體風險，其重要性甚至超越地緣政治因素。儲備管理者對美元長期前景的憂慮升高，但目前仍沒有可信替代貨幣能完全取代美元作為全球金融體系錨定貨幣的角色。正逐步邁向更趨多極化的貨幣體系。歐元與人民幣是持續多元化趨勢下最突出的受惠者。