散戶信心回升但風險未除　台經中心示警：產業K型化、下半年外部衝擊風險

中央大學台灣經濟發展研究中心今（6/29）日發布6月消費者信心指數（CCI）調查，總指數回升至65.05點、月升2.97點。執行長吳大任表示，中東戰事暫告一段落，油價回落與股市表現帶動信心回升，但資金流向與市場情緒出現異常，監理與政策應提高警覺以防風險擴散；而央大經濟系教授姚睿則補充，短期成長動能與外部風險並存，下半年恐面臨通膨與供應鏈波動的挑戰。

台經中心調查顯示，不僅總指數上升，六項子指標也全面走揚，其中「未來半年投資股票時機」大幅上升至29.9點、升幅7.84點，是6月上升幅度最大的一項；「未來半年國內物價水準」也來到35.83點，其他子指標包括家庭經濟、就業機會與國內經濟景氣等，均較5月小幅上揚。



吳大任指出，消費信心在3至5月偏向低迷，主要歸因中東戰事爆發，推升能源價格，其中，布蘭特原油期貨曾接近每桶110美元，現貨價格更衝高至每桶約150美元，由於我國能源高度仰賴進口，成本上升直接反映在運輸與生產成本，進而壓抑消費與投資意願；直到5月局勢出現和解跡象、6月美伊簽署備忘錄後，國際油價回落並使國內油價下調，成為6月CCI回升的重要因素之一。

值得注意的是，對未來半年投資股票的指數大幅上揚，以及家庭經濟指標回升。吳大任表示，台股目前處於相對高點，且市場結構以散戶為主、當沖交易活躍，許多小額資金在短期行情中獲利，這種財富效應逐步反映在家庭經濟感受上，使得相關指標逐漸走揚。

吳大任強調，儘管投資時機指標6月回升幅度大，但絕對值仍低於30分，屬於悲觀區間，顯示多數民眾對股市長期風險仍抱保留態度，由於股市榮景帶動的改善具有時序性與脆弱性，一旦行情回檔，家庭可支配所得與消費意願可能迅速受挫。

另一項上升幅度較大的是物價指標，吳大任表示，國際原油價格在6月大幅下滑，能源與運輸成本隨之下降，原油作為許多產業的重要原物料，成本壓力的緩解讓廠商在定價與生產獲得喘息，不過，國內6月遭遇水患，蔬菜與水果價格上揚，短期內可能推升6至7月的CPI，能源價格下滑與農產價格上漲呈現互相抵消的局面，反映出消費者信心顯著上升，仍存在不確定性的原因之一。

在經濟成長方面，央大經濟系教授姚睿認為，國內官方和智庫普遍對今年GDP預測亮眼，但成長分布並不均衡，呈現K型分化，高科技與出口導向產業受惠明顯，傳統服務業與低薪族群的改善則相對有限。

姚睿提醒，如果海運中斷或區域衝突再度推升油價、雲端資料中心因熱浪或供電壓力提高營運成本，以及美國聯準會在下半年多次利率會議導致資本流動劇烈變化，這些外部變數都可能讓今年的通膨與資本市場波動加劇，政策與企業應提前部署緩衝措施以降低衝擊。

本次調查由央大台經中心主辦，輔仁大學AI人工智慧發展中心、健康力股份有限公司與台灣房屋集團協辦，調查期間為115年6月18日至21日，以電話訪問的方式進行，採電腦隨機抽樣，共訪問3,341位台灣地區20歲以上的民眾，在95%的信心水準下，抽樣誤差為正負2.0個百分點。